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關(guān)于鑫源
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碳/碳支撐環(huán)你了解多少？
這里是標(biāo)題一h1占位文字
發(fā)布時(shí)間：
2022/08/08 20:46
棉花：外盤昨夜震蕩下跌，主要因出口銷售數(shù)據(jù)環(huán)比大減。近期因2022年美棉種植面積預(yù)估高于預(yù)期，以及出口簽約表現(xiàn)一般，外盤高位回落，但美棉本年度供需偏緊的格局并未改變，短期繼續(xù)支撐外盤高位震蕩。而國內(nèi)需求在疫情拖累下持續(xù)走弱，成品庫存壓力加大，基本面缺乏向上驅(qū)動，預(yù)計(jì)跟隨外盤上漲有限，區(qū)間震蕩為主。中長期看，下年度全球棉花擴(kuò)種預(yù)期不斷加強(qiáng)，而全球消費(fèi)在高棉價(jià)抑制下預(yù)計(jì)見頂回落；國內(nèi)需求也存在進(jìn)一步走弱預(yù)期，中長期棉價(jià)下行壓力加大。
周四，棕櫚油上漲，跟隨周邊市場走高。雖然船運(yùn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但俄烏沖突下，市場更擔(dān)憂未來的供給。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬棕油4月1-10日出口環(huán)比減少26.8%，引發(fā)市場對需求不及預(yù)期的擔(dān)憂。周四CBOT豆油因節(jié)日休市。國內(nèi)方面，油脂庫存穩(wěn)中攀升，現(xiàn)貨供需兩淡中。馬盤堅(jiān)挺對國內(nèi)形成支撐，但疫情下需求擔(dān)憂不散，市場下方支撐強(qiáng)，市場上方承壓。預(yù)計(jì)國內(nèi)油脂高位震蕩中。區(qū)間內(nèi)尋求買點(diǎn)操作。
周四，棕櫚油上漲，跟隨周邊市場走高。雖然船運(yùn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但俄烏沖突下，市場更擔(dān)憂未來的供給。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬棕油4月1-10日出口環(huán)比減少26.8%，引發(fā)市場對需求不及預(yù)期的擔(dān)憂。周四CBOT豆油因節(jié)日休市。國內(nèi)方面，油脂庫存穩(wěn)中攀升，現(xiàn)貨供需兩淡中。馬盤堅(jiān)挺對國內(nèi)形成支撐，但疫情下需求擔(dān)憂不散，市場下方支撐強(qiáng)，市場上方承壓。預(yù)計(jì)國內(nèi)油脂高位震蕩中。區(qū)間內(nèi)尋求買點(diǎn)操作。
昨日新聞發(fā)布會表示落實(shí)粗鋼產(chǎn)量壓減政策，確保實(shí)現(xiàn)2022年全國粗鋼產(chǎn)量同比下降，對黑色系市場構(gòu)成利空。當(dāng)前鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量上升，成本端對鋼價(jià)的支撐仍存，目前疫情仍有反復(fù)，唐山自4月19日6時(shí)起部分地區(qū)實(shí)施全域封控管理，上海確診也是居高不下，地產(chǎn)數(shù)據(jù)偏弱及疫情形勢嚴(yán)峻的情況下，后期加大基建投入預(yù)期、以及對鋼材消費(fèi)啟動的節(jié)奏和幅度情況尚需觀察；隨著上游煤焦不斷提漲，鋼材生產(chǎn)成本進(jìn)一步上漲；總體基本面給予鋼材價(jià)格一定支撐。今日震蕩走強(qiáng)，近期走勢有所反彈，雖然短期存在疫情干擾背景、但中長期需求支撐仍存，多單短期謹(jǐn)慎操作。
雙焦：夜盤價(jià)格持續(xù)上漲。焦炭方面，國內(nèi)焦炭市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭第一輪提漲全面落地，帶動焦炭市場情緒升溫，同時(shí)近期原料端煤價(jià)回漲，對焦炭價(jià)格支撐力度進(jìn)一步加大，對后市多持看漲態(tài)度。焦煤方面，隨著下游市場及中間投機(jī)貿(mào)易商需求增加，煤礦廠內(nèi)新增訂單較多，支撐部分優(yōu)質(zhì)資源價(jià)格上調(diào)，廠內(nèi)煉焦煤庫存持續(xù)下降，支撐焦煤價(jià)格存有上調(diào)預(yù)期。盤面來看，在供應(yīng)逐步好轉(zhuǎn)、疊加政策調(diào)控煤炭價(jià)格加強(qiáng)背景下，后市雙焦價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢。
各品種基本面與基差情況是影響近月期貨價(jià)格的主要因素。鐵礦石港口庫存高位，終端需求弱，當(dāng)前期貨與現(xiàn)貨基本平水，基差對期貨價(jià)格無支撐；綜合鐵礦石當(dāng)前的高庫存、弱需求與基差情況考慮，4月份鐵礦石5月合約上行壓力較大，難有趨勢性上漲行情，9月合約偏強(qiáng)，或向1000一線運(yùn)行；焦煤在黑色系中基本面最好，后期隨著疫情防控與需求端好轉(zhuǎn)，焦煤9月合約向上運(yùn)行的彈性更大。焦煤5-9反向套利可考慮;建材方面，4月份隨著疫情緩解，預(yù)計(jì)清明后終端需求會有補(bǔ)庫動作，螺紋大概率震蕩上漲，10月合約看。
今日銅價(jià)高位震蕩。宏觀上，俄烏沖突導(dǎo)致能源價(jià)格攀升，全球通脹高企對銅價(jià)仍有一定支撐。基本面上，LME庫存處于低位及國內(nèi)庫存持續(xù)去庫，為銅價(jià)提供較大支撐。但近期疫情對國內(nèi)銅消費(fèi)有所拖累且高銅價(jià)對下游采購需求有一定抑制。向前看，我們認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)疫情形勢對供應(yīng)和消費(fèi)端的影響以及庫存演變情況，短期預(yù)計(jì)銅價(jià)短期維持震蕩格局。
本周軟商品繼續(xù)表現(xiàn)為震蕩整理。紙漿市場來看，疫情對國內(nèi)消費(fèi)干擾較強(qiáng)，不過供應(yīng)端相對支撐仍在，期價(jià)高位震蕩；白糖市場來看，國內(nèi)進(jìn)入產(chǎn)糖尾聲以及國際糖價(jià)高位震蕩對國內(nèi)形成一定支撐，不過整體消費(fèi)表現(xiàn)一般仍然對價(jià)格有壓制；棉花市場來看，成本與消費(fèi)得博弈加劇，期價(jià)區(qū)間偏強(qiáng)波動；橡膠市場來看，港口庫存下降提供一定支撐，不過需求端表現(xiàn)偏弱，期價(jià)窄幅震蕩。后期來看，供應(yīng)端相對支撐仍在，紙漿期價(jià)回調(diào)空間或有限；棉花市場成本與消費(fèi)的博弈延續(xù)，期價(jià)繼續(xù)區(qū)間震蕩；白糖關(guān)注消費(fèi)端變化，期價(jià)預(yù)期低位震蕩；橡膠市場供需博弈延續(xù)，期價(jià)延續(xù)窄幅震蕩。
東亞期貨研究員?：庫存偏低確實(shí)提供了較大支撐。價(jià)格變化的關(guān)鍵驅(qū)動還是的變化方向：目前供給沖擊未解除，在需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱格局下，價(jià)格下跌可能不太流暢；而國內(nèi)需求現(xiàn)實(shí)可控情境下（疫情受控、需求刺激），價(jià)格可能還有反彈。
紙漿：紙漿期貨延續(xù)高位震蕩。國外漿廠供應(yīng)面消息源源不斷，短期全球紙漿供應(yīng)持續(xù)受限，外盤報(bào)價(jià)接連提漲，支撐國內(nèi)現(xiàn)貨市場。節(jié)后進(jìn)口木漿陸續(xù)到港，國內(nèi)主要港口庫存窄幅累庫。由于成本壓力增加，下游紙企正在積極落實(shí)漲價(jià)函，近日原紙價(jià)格有所上揚(yáng)，但整體跟漲乏力，造紙利潤持續(xù)下滑。短期在供應(yīng)偏緊預(yù)期下，漿價(jià)仍有上沖動能，但上漲空間取決于下游原紙是否順利跟漲。
周五夜間，焦煤2205高位開盤，震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，報(bào)收3060，上漲，漲幅。陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古烏海地區(qū)環(huán)保檢查影響區(qū)域開工。焦鋼企業(yè)同步復(fù)產(chǎn)，提振焦煤需求。目前全環(huán)節(jié)焦煤庫存處在偏低水平，對價(jià)格支撐存在。蒙古進(jìn)口好轉(zhuǎn)，但需求增長更強(qiáng)。期貨盤面偏強(qiáng)震蕩，建議偏多思路參與。
宏觀層面來看，美國CPI繼續(xù)走高，但市場仍在3月加息25bp上交易；同時(shí)歐元區(qū)顯著上調(diào)年度通脹水平，下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速，10-2美債息差接近倒掛，這使得當(dāng)前通脹預(yù)期重心顯著抬升至的新高支撐高位銅價(jià)；短期來自地緣政治的供應(yīng)緊張憂慮難解，加息路勁暫定情形下通脹預(yù)期對價(jià)格有一定支撐，中期來看，滯脹風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)增加，不利于價(jià)格持續(xù)上行并維持在高位。歐洲地區(qū)庫存依然偏低，盡管當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)高下有少量交倉，但低庫存環(huán)境依然支撐價(jià)格；國內(nèi)下游入市補(bǔ)貨，庫存拐點(diǎn)初現(xiàn)，現(xiàn)貨升水高位企穩(wěn)，顯示消費(fèi)端恢復(fù)不錯，關(guān)注去庫速度和消費(fèi)的持續(xù)性。銅價(jià)在72000附近獲得支撐；預(yù)計(jì)價(jià)格運(yùn)行于區(qū)間。
本周生鮮品多數(shù)表現(xiàn)較強(qiáng)，只有表現(xiàn)偏強(qiáng)。雞蛋市場來看，存欄低位為市場提供支撐，期價(jià)小幅上揚(yáng)；紅棗市場來看，新一輪補(bǔ)庫支撐市場，期價(jià)震蕩回升；生豬市場來看，期價(jià)低位分歧加大，呈現(xiàn)窄幅振蕩走勢；市場來看，低庫存與弱消費(fèi)的博弈繼續(xù)，期價(jià)呈現(xiàn)高位震蕩走勢。后期來看，紅棗以及市場供應(yīng)相對收斂對其支撐仍在，期價(jià)預(yù)期延續(xù)高位偏強(qiáng)波動；生豬市場供應(yīng)端壓力仍在，期價(jià)預(yù)期仍然難以擺脫低位區(qū)間；雞蛋市場繼續(xù)面臨供應(yīng)略寬松與成本的博弈，整體維持區(qū)間預(yù)期。
內(nèi)蒙煤礦開工受限，山西維持正常運(yùn)行。發(fā)運(yùn)方面，山西地區(qū)多地疫情散發(fā)，高速路口管控進(jìn)一步加嚴(yán)滯留車輛較多。焦企廠內(nèi)焦煤庫存進(jìn)一步下降，后市或?qū)⒊霈F(xiàn)被動減產(chǎn)。下游持續(xù)去庫，低庫仔背景下對焦煤價(jià)格形成一定支撐。期貨盤面對疫情后復(fù)產(chǎn)預(yù)期仍存，震蕩運(yùn)行。
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